Invertir en una pequeña empresa para diversificar su cartera
En 2006 decidí invertir en una pequeña empresa. Ya había estado invirtiendo con éxito en el sector inmobiliario y en la bolsa, y decidí aprovechar otra corriente para diversificar aún más mi cartera de inversiones.
Cuando crecí, mis padres tenían varias empresas que se dedicaban a los bienes físicos o tangibles. A diferencia del comercio de papel invisible en el mercado de valores, todavía hay una parte de mí que se reconforta con una inversión que puedo ver, tocar y sentir.
No estoy diciendo que uno sea mejor que el otro, simplemente estoy discutiendo por qué invertir en un pequeño negocio me atrae. Cuando contemplé por primera vez la posibilidad de invertir, me gustaba la idea de que el negocio estuviera cerca de donde yo vivía, y que pudiera visitarlo o pasar en coche cuando quisiera.
Estaría lo suficientemente cerca como para establecer una relación con el propietario y, si decidiera no comprarlo directamente, podría actuar como un «consejo de administración» que aportara información al negocio o, como mínimo, actuar como asesor o caja de resonancia con la que el propietario pudiera rebotar ideas.
Dado que muchas pequeñas empresas son gestionadas de forma ineficiente por empresarios que carecen de conocimientos o «know-how», también me gustó la idea de que la inversión en una pequeña empresa, si se gestiona correctamente, podría convertirse en una máquina de dinero bien engrasada que se revalorizara y pudiera venderse como un activo para obtener un buen beneficio algún día. Todo lo que genera dinero es un activo.
Cuando empecé a buscar, me centré en negocios que no estaban aprovechando todo su potencial, lo que me dio la oportunidad de intervenir, darle la vuelta y venderlo con un buen beneficio.
Después de revisar, visitar y considerar numerosos negocios, decidí comprar una tintorería local que estaba infrautilizada y, por lo tanto, de bajo rendimiento debido a un propietario ausente que estaba bastante ocupado y no tenía el tiempo necesario para dedicarse al negocio.
El negocio no requería mucho tiempo de gestión en absoluto, pero eso supone que el propietario tiene en marcha procesos y sistemas para dirigir el negocio de forma operativa, al tiempo que lo gestiona desde una perspectiva de alto nivel. El problema es que el propietario no los tenía.
Estaba dispuesta y era capaz de dedicar 20 horas semanales al principio, durante los primeros 6 meses, a poner en marcha los procesos y procedimientos necesarios, al tiempo que establecía sistemas de supervisión, y luego 5 horas al mes a supervisar colectivamente el negocio desde la perspectiva de la gobernanza.
Estructuré un acuerdo de forma que sólo pagara el 10% de entrada y que el propietario financiara el resto de la nota para que el negocio pudiera pagarse por sí mismo con el tiempo. Hice una oferta relativamente baja (basada en los ingresos anuales de la empresa) que fue aceptada y me convertí en el nuevo propietario a principios de 2006 (me ayudó descubrir la verdadera razón de la venta y poder rebajar la oferta).
Me quedé con los dos empleados que llevaban el día a día. Al principio me involucré mucho, pero luego me reduje a visitas ocasionales a lo largo del día. Hoy en día, rara vez la visito. En cambio, como esencialmente vivo en la carretera, envío a un amigo o a un pariente de vez en cuando que esté cerca en la zona para que vea físicamente si el edificio sigue en pie. Nunca se sabe.
A continuación, algunas de las mejoras que he implementado:
- Sustitución del antiguo sistema manual de caja registradora por un nuevo sistema automatizado de punto de venta
- Renegocié con éxito las tarifas con los proveedores. Por ejemplo, pude reducir las tarifas de procesamiento de tarjetas de crédito cambiándome a otro procesador comercial
- Sustitución de la señalización de la fachada de la tienda con la capacidad máxima permitida por la jurisdicción local de la ciudad
- Se han convertido todas las superficies de las paredes exteriores en cristal para mejorar la visibilidad de la tienda por parte de los clientes externos.
- Se instaló iluminación LED en todo el parámetro de la pared de cristal, lo que permite que el local destaque por la noche cuando la gente pasa por delante
- Comienza a ofrecer el servicio de limpieza en seco en el mismo día
- Se ha empezado a ofrecer el servicio de recogida y entrega de ropa en seco
- Implementación de campañas de marketing: periódicos locales, radio, correo directo
- Creó un sitio web en el que los clientes podían inscribirse en los boletines de noticias y recibir cupones por correo.
- Implantación de un sistema de vigilancia a distancia
- Establecí una estructura de informes para mis empleados (frecuencia y método de cómo me informaban). Establecí un conjunto de indicadores clave de rendimiento con los que auditaba y gestionaba la empresa a distancia
- Se lanzó una campaña de reapertura con muchas actividades divertidas en el aparcamiento, nuevas pancartas, globos y regalos para atraer a los clientes.
Ninguna de estas ideas se me ocurrió de la noche a la mañana. También fueron investigadas a fondo cuando empecé a evaluar el negocio. Había visitado varias tintorerías que funcionaban bien y observé lo que hacían que este negocio no hacía. Pasé tiempo hablando con los propietarios para que me explicaran los pormenores del negocio.
Dicho esto, como se puede imaginar, hubo algunos costes asociados a la aplicación de todas las ideas. Este coste fue razonablemente previsto y considerado como parte del coste global de invertir en una pequeña empresa, lo que se reflejó en la oferta de compra. En otras palabras, como sabía que tenía que gastar X cantidad en mejoras, ofrecí X menos para comprar el negocio.
Antes de pasar a hablar de lo que hay que tener en cuenta a la hora de evaluar la inversión en una pequeña empresa, quiero destacar la importancia de establecer indicadores clave de rendimiento (KPI) con los que gestionar el negocio.
Dependiendo del negocio en el que te involucres, hay ciertos indicadores clave o KPIs que son los más relevantes para el negocio. Cuanto mejor conozcas estas variables y en qué niveles deben estar para tu negocio, más fácil te resultará gestionar tu empresa.
Por ejemplo, en el caso de la tintorería, había obtenido los resultados financieros históricos y pude comprobar que se trata de un negocio cíclico, con un repunte de las ventas de septiembre a diciembre y un descenso en enero, mientras que se estabiliza en algún momento de abril.
También sé que si las ventas son X, el coste combinado de las ventas debe ser Y (se calcula como un porcentaje). Como los proveedores facturan directamente a mi cuenta comercial, mis empleados no se ocupan de la parte de los costes, y eso es puramente por diseño. Estoy en proceso de transferir la tarea por completo a un contador público.
Cuando mis empleados hacen las conciliaciones y la contabilidad de fin de mes y me comunican los resultados, rápidamente hago una comprobación olfativa para ver si los ingresos que comunican tienen sentido. Por ejemplo, si sé que mis costes del mes son del 80% y mis empleados me dicen que el negocio ha ingresado 10.000 dólares este mes, puedo saber si están informando con exactitud basándome en los KPI y los ratios que he establecido para controlar mi negocio.
Como los costes combinados suelen ser del 80%, sé que debo esperar 10.000 dólares en ventas si mis costes son de 8.000 dólares. Este tipo de «análisis aproximado» es especialmente importante si su negocio se basa en gran medida en el efectivo. Una buena parte de los ingresos de la tintorería procede de las ventas en efectivo, por lo que el riesgo de robo es alto.
Normalmente me siento cómodo siempre que mi análisis aproximado se acerque a lo que debería ser. Utilizo el término «aproximado» y digo «cercano» porque nunca se tendrá un negocio 100% a prueba de pérdidas. Ya sea por roturas, daños, robos u otros motivos, siempre hay que tener en cuenta un porcentaje de «pérdidas» con el que se pueda vivir en la ecuación general.
Tener la meta final en mente para cada objetivo de inversión es importante para la claridad. Con claridad, puedes tomar decisiones prudentes que sean coherentes con tu objetivo de inversión.
Por ejemplo, ¿quieres que tu inversión en una pequeña empresa te beneficie de tu parte del flujo de caja como propietario silencioso? ¿O quiere comprar y poseer una pequeña empresa directamente, ponerla en piloto automático y beneficiarse del flujo de caja continuo o venderla para obtener un beneficio?
Determine cuál es el rendimiento mínimo de la inversión (ROI) que está dispuesto a aceptar al invertir en una pequeña empresa. No olvide tener en cuenta el tiempo que se necesita por adelantado para desarrollar sistemas automatizados, y el compromiso continuo asociado a la contabilidad, la supervisión, la gobernanza y el cumplimiento fiscal.
Lo más relevante a la hora de invertir en una pequeña empresa es su estabilidad. ¿Vas a estar mucho tiempo fuera o vas a estar accesible cuando el negocio te necesite por cualquier motivo? Las emergencias, tanto pequeñas como grandes, pueden ocurrir todo el tiempo. En el caso de que vayas a estar ausente bastante tiempo, ¿tienes un sistema establecido en tu ausencia que pueda atender las necesidades del negocio siempre y cuando surjan?
A muchos de los que invierten en pequeñas empresas les gusta la estabilidad y ser parte activa de la comunidad local. Estas personas suelen estar bastante cerca de sus negocios (aunque no trabajen en ellos a diario) y se implican mucho en las iniciativas locales. Por otro lado, quienes prefieren un estilo de vida móvil y viajan con frecuencia (como yo) suelen optar por dedicarse a negocios basados en la web, o a trabajos de consultoría por cuenta propia que pueden realizarse en cualquier lugar.
Aprendí muchas cosas en el proceso de comprar, mejorar, dirigir, gestionar, supervisar y sacar provecho de la adquisición de una pequeña empresa que hice en 2006. Lo que sigue es un resumen de algunos puntos a tener en cuenta que pueden ayudarte algún día si compras o inviertes en una pequeña empresa.
Utilizar corredores
Puedes encontrar negocios en venta por tu cuenta en Internet o a través de intermediarios. Aunque puede ser divertido navegar por aquí y por allá, no está de más ponerse en contacto con un corredor. Tratar con el corredor tiene varias ventajas. En primer lugar, tienes a alguien a quien culpar cuando el trato se va al traste (es una broma).
Los corredores disponen de un amplio listado de empresas en venta. Puede proporcionar sus requisitos específicos a un corredor y asegurarse de que sólo se le moleste cuando se encuentre una coincidencia exacta. No querrá perder su valioso tiempo considerando negocios que no se ajustan a sus requisitos, como el tipo de trabajo, la clientela o el rendimiento mínimo de la inversión.
Al igual que ocurre con los bienes inmuebles, los honorarios del agente suelen ser pagados por el vendedor. Dicho esto, tenga en cuenta que el corredor está interesado en vender el negocio de su cliente. Tome siempre la palabra de su agente con dos granos de sal. Por eso debería contratar a su propio abogado para que revise el papeleo de la operación.
Conseguir un abogado
Los abogados son caros, pero vale la pena cada centavo de su cuando usted va a invertir 200 veces más en una pequeña empresa. Por unos 500-1.000 dólares más, consiga un abogado que pueda revisar el acuerdo de compra/venta, el papeleo de los contratos de arrendamiento, si procede, o cualquier cosa que el ciudadano medio (usted y yo incluidos) no pueda entender.
No utilices la recomendación del corredor. Búscate tu propio abogado. Obtenga recomendaciones de otros empresarios que hayan comprado empresas. Ponte en contacto con los clientes del abogado y obtén opiniones sobre la diligencia y la calidad del trabajo del abogado.
Contable público certificado (CPA)
Yo diría lo mismo que un abogado para un CPA. El proceso de Due Diligence (DD) de la operación es el aspecto más crítico para usted como comprador / inversor. Es durante la DD que usted valida la información que le proporciona el corredor / vendedor.
Desde mi experiencia, cada oferta de venta de un negocio tiene algún nivel de embellecimiento o exageración en ella. Sea muy cuidadoso y tómese su tiempo para llevar a cabo la DD. Si el corredor sólo le da dos semanas (que es lo normal, ya que quieren que entre y salga de allí lo más rápido posible), exija más tiempo y sea firme.
Si confía en sus propias capacidades de DD, siga adelante y realice una revisión exhaustiva del negocio. Los intermediarios suelen proporcionarle acceso a la sala de datos, un sitio web seguro en el que puede acceder a la información del vendedor, como los estados financieros y las declaraciones de impuestos. Pida las declaraciones de impuestos si no están en la sala de datos. No tener copias de las declaraciones de impuestos suele ser una gran señal de alarma.
Mucha de esta información, o un resumen de la misma, se proporciona o puede proporcionarse incluso antes de que usted haga una oferta de compra del negocio. El corredor le hará firmar un formulario de acuerdo de no divulgación (NDA) que básicamente establece que no puede compartir o divulgar la información sensible del vendedor a la que se expone durante el proceso.
Analistas de marketing
Este punto no es crítico, pero si cree que el negocio que quiere comprar o invertir está significativamente infra comercializado, si es que lo está, traiga a un consultor / analista de marketing que pueda darle una idea del impacto potencial del negocio si se ejecutan iniciativas de marketing específicas.
Estos servicios no son baratos, pero pueden merecer la pena teniendo en cuenta su sector y el panorama competitivo, sobre todo si no es consciente de ello. Un consultor de marketing local debería ser capaz de ayudarle con esto. Puede que descubra que su empresa puede ganar 60.000 dólares más al año invirtiendo 6.000 dólares en iniciativas de marketing específicas.
Deje esto para el final, y sólo si le sobra algo de dinero. La base principal de tu decisión de inversión debe ser «lo que es», o los hechos reales, y no «lo que puede ser», o la especulación.
Período de formación y observación
Exija un periodo de observación de dos semanas como parte de su contrato, y condicione la compra o inversión en el negocio a su conclusión al final del periodo de dos semanas. El periodo de observación de dos semanas debe permitirle la oportunidad de estar dentro del negocio junto con el propietario. El propósito de esta actividad es observar físicamente las operaciones del negocio, la clientela, el volumen y todo lo demás.
Ver es creer, y la observación física es la mejor manera de sentirse cómodo con mucha de la información que se le dice verbalmente o se le proporciona en papel a lo largo del proceso. De hecho, antes de su periodo de observación física de dos semanas, tómese dos semanas y observe la actividad en el aparcamiento del negocio.
El propietario no debe saber que estás allí o que vas a venir. Simplemente tómese un tiempo cada día durante dos semanas y observe los niveles de tráfico. He oído situaciones en las que los propietarios de negocios han tenido amigos, familiares, colegas e incluso personas pagadas para entrar en su negocio durante el período de observación del comprador de dos semanas. Al establecer su tienda de observación discretamente en el aparcamiento, podrá evitar caer en los esfuerzos coordinados para engañarle.
Confirmación del vendedor/proveedor y del cliente
Dependiendo de la naturaleza de la empresa que está comprando o en la que está invirtiendo, puede haber un grupo selecto de clientes y proveedores importantes. Si es así, obtenga el contacto de estas partes a través del vendedor y confirme la cantidad de negocios que el vendedor dice hacer con cada cliente o proveedor.
Si el vendedor es reacio a que usted se ponga en contacto con él antes de comprar el negocio, pídale que obtenga confirmaciones por escrito o por teléfono en su presencia. Un vendedor que no proporcione esta información probablemente esté ocultando algo.
Cláusulas contractuales
Por último, pero no por ello menos importante, están las cláusulas que debes asegurarte de que contiene tu contrato o el acuerdo de compraventa. Es mejor estar en el lado más seguro e incorporar las cláusulas de contingencia e indemnización, la liberación de las reclamaciones de responsabilidad, la transferencia del nombre del negocio y similares. Su abogado puede ayudarle con esto.
Usted quiere protegerse de los imprevistos que puedan surgir de las acciones del vendedor, ya sea en el pasado, en el presente o en el futuro.
Esta es otra área en la que su CPA puede ayudarle. Venga a verme si no encuentra un buen CPA. Puedo ayudarle yo mismo o remitirle a alguien que sepa lo que hace.
Pídale a su contador público que constituya su empresa como la entidad comercial más favorable para usted y que cumpla con sus metas y objetivos para la decisión de inversión. En otras palabras, ¿quiere una Sociedad de Responsabilidad Limitada (LLC) de paso o quiere una Pequeña Corporación (S-Corp)?
Asegúrese de que el vendedor disuelve su entidad comercial y cede el nombre y la propiedad del negocio a su entidad comercial. Consiga un número de identificación de empleado (EIN), que será el número de identificación propio de su empresa, el equivalente a su número de la seguridad social.
Con el EIN en la mano, puede abrir una cuenta bancaria dedicada a su negocio. Debe mantener su actividad empresarial separada de la personal y no mezclar nunca ambas. Esto ayuda a mantener su negocio legalmente separado y, por lo tanto, limita su responsabilidad personal ante reclamaciones resultantes de incidentes desafortunados. Esto también ayuda a mantener los registros de la empresa limpios y hace que el cumplimiento de los impuestos sea relativamente fácil.
Ciertamente, usted puede hacer todas estas tareas por su cuenta. De hecho, como mínimo, debería leer sobre ellas y conocerlas, incluso si va a pedirle a su CPA que las haga por usted.
Además de las ventajas directas de poseer una pequeña empresa y, por tanto, de cumplir las metas y los objetivos de su decisión de inversión, también existen importantes ventajas fiscales de invertir en una pequeña empresa que no se tratan en este post.
Además, la inversión en una pequeña empresa, o la compra directa de una, tiene enormes ventajas desde el punto de vista del aprendizaje y el desarrollo. Uno crece como individuo, profesional, inversor y empresario.
En cuanto a mi decisión de inversión en 2006, hasta ahora la adquisición ha dado muy buenos resultados, y pienso mantenerla por ahora.