Los altibajos de la inversión en bonos municipales
¿Ha pensado alguna vez en invertir en bonos municipales?
¿Sabe usted cómo se gana la vida Mark Cuban, el franco propietario de la franquicia de la NBA Dallas Mavericks?
Sí, una parte proviene de los ingresos que le generan los Mavs, pero la mayor parte proviene de sus inversiones en bonos municipales, también llamados muni bonds en inglés.
Los bonos municipales son como cualquier otro bono en el que usted actúa como el banco y presta su dinero a alguien que lo necesita. Cuando compra bonos corporativos, está prestando a empresas. Cuando compra bonos municipales, está prestando a gobiernos locales como ciudades, condados y estados.
Después de vender su empresa de música a Yahoo en los días de Neanderthal, Mark Cuban tomó sus ganancias en efectivo y las invirtió en el gobierno de Dallas, Texas. ¿Su primer año de intereses? Por la cantidad de 24 millones de dólares. ¿Y qué hace? Sale y compra un avión en Ebay.
Quiero decir, ¿por qué no? Lo pagó todo en efectivo. La ventaja de invertir en bonos municipales es que no está obligado a pagar impuestos federales sobre sus ingresos por intereses y su capital está probablemente más seguro en una entidad gubernamental, o eso creemos al menos…
Si vives en uno de los, creo que ahora 7, estados que no gravan los ingresos (como Texas, donde vive Mark Cuban), no pagas ningún impuesto sobre tus intereses, ¡y punto! No es un mal trabajo, ¿verdad? Más seguridad, más dinero. Todo suena muy bien en Munilandia.
La inversión en bonos municipales ha sido históricamente una apuesta relativamente segura. Pero debido al deterioro de la solidez de muchos gobiernos en todo el país, los inversores deben tomar más precauciones al invertir en estos valores.
Piense en lo que ha ocurrido en California y, más recientemente, en Wisconsin e Illinois. Puede resultar difícil obtener una transparencia total de la situación financiera de una localidad, especialmente de los problemas que aún no han salido a la luz. Siempre habrá casos en los que incluso los gobiernos tendrán dificultades financieras, por lo que hay que tener mucho cuidado al invertir en valores públicos.
Una forma de mitigar el riesgo de su inversión, específicamente en lo que respecta a los bonos municipales, es invertir a través de un fondo de bonos en lugar de elegir bonos individuales. Hay empresas que ofrecen fondos de bonos municipales que están capacitados profesionalmente y tienen experiencia en la investigación de la salud financiera de las localidades en las que invierten.
Son expertos en lo que hacen, así que ¿por qué no dejar que se ocupen de lo que mejor saben hacer? Al invertir en bonos municipales a través de un fondo de bonos, tendrá un gestor a tiempo completo que se mantiene al tanto de los nuevos desarrollos relevantes y gestiona la mezcla del fondo en consecuencia.
Dada la volatilidad del entorno (gobiernos de todo el mundo), creo que ahora es el momento de diversificar sus inversiones en organismos gubernamentales para mitigar el riesgo de pérdida total de la inversión.
El año pasado fue la primera vez que invertí en bonos municipales a través de Vanguard, con quien también tengo la mayoría de mis fondos indexados (small cap, mid cap, SP 500). Cuando investigué, descubrí que Vanguard era el mejor en este nicho, así que me decidí por ellos.
La otra desventaja que se me ocurre es el riesgo de los tipos de interés, que afecta a todos los bonos en general. Dado que los tipos de interés de los bonos son fijos, usted está sujeto a un coste de oportunidad potencial cuando los tipos de interés suben. El valor de los bonos es inversamente proporcional a los tipos de interés. Cuando los tipos de interés suben, el valor de los bonos baja.
¿Por qué? Supongamos que tiene un bono que paga el 4% de su inversión principal y que vence en 2 años. Si un banco aumenta el tipo de interés que ofrece en un certificado de depósito del 2% al 4%, ¿por qué iba a conformarse con la misma rentabilidad del 4% y afrontar el riesgo de impago de un bono cuando su inversión está asegurada por la FDIC (tasa de rentabilidad sin riesgo) en un banco?